Record Nr.

UNINA9910139301003321

Autore

Oriani Raffaele

Titolo

Innovazione tecnologica, valore economico e mercati finanziari : Un'analisi basata sulla teoria delle opzioni reali / / Raffaele Oriani

Pubbl/distr/stampa


Bologna : , : Società editrice il Mulino, , 2009

ISBN

88-15-10164-0

88-15-14335-1

Descrizione fisica

1 online resource (328 pages)

Disciplina

332.60945

Soggetti

Investments - Italy

Investments - Accounting

Lingua di pubblicazione

Italiano

Formato

Materiale a stampa

Livello bibliografico

Monografia

Nota di bibliografia

Includes bibliographical references.

Nota di contenuto

Ringraziamenti -- Dedica -- Prefazione -- Struttura del volume -- PARTE PRIMA: IL VALORE ECONOMICO DEGLI INVESTIMENTI IN INNOVAZIONE TECNOLOGICA: UN MODELLO DI ANALISI -- Capitolo primo -- Principali problemi per la valutazione e il finanziamento dell'innovazione tecnologica -- 1. Problemi nella valutazione economica dell'innovazione tecnologica -- 2. Il finanziamento dell'innovazione tecnologica -- 2.1. Vincoli al finanziamento dell'innovazione tecnologica -- 2.2. Fonti finanziarie per l'innovazione tecnologica -- 2.3. «Venture capital» e mercati azionari -- 3. Innovazione tecnologica e mercati azionari -- 3.1. Il ruolo dei mercati azionari -- 3.2. L'importanza dei criteri di valutazione -- 4. Rilevanza dei problemi indagati per la gestione d'impresa, l'analisi finanziaria e la politica per l'innovazione -- Capitolo secondo -- Fondamenti teorici per la valutazione economica dell'innovazione tecnologica -- 1. Un problema di incentivi economici -- 2. Limiti dei metodi tradizionali di capital budgeting -- 3. Il valore strategico della conoscenza -- 4. Investimenti in R&S, conoscenza tecnologica e valore dell'impresa -- 4.1. Relazioni tra investimenti in R&S, conoscenza tecnologica e valore dell'impresa -- 4.2. Il ruolo dell'incertezza -- 4.3. L'effetto della flessibilità -- 5. Come valutare l'innovazione tecnologica? -- Capitolo terzo -- L'approccio delle opzioni reali alla valutazione degli investimenti in ricerca e sviluppo -- 1. La teoria delle opzioni reali:

cenni introduttivi -- 1.1. Un nuovo approccio alla valutazione degli investimenti strategici -- 1.2. Opzioni reali e opzioni finanziarie -- 1.3. Limiti della teoria -- 2. Investimenti in R&S, conoscenza tecnologica e opzioni reali -- 2.1. Valutazione degli investimenti in R&S e opzioni reali -- 2.2. Una tassonomia delle opzioni reali generate dagli investimenti in R&S -- 3. Un nuovo ruolo per l'incertezza -- 4. Dal singolo progetto al portafoglio di investimenti in R&S -- 4.1. L'approccio delle opzioni reali all'analisi del portafoglio di progetti di R&S -- 4.2. Alcune considerazioni alla luce del trade-off tra «exploration» ed «exploitation» -- 5. Principali implicazioni della teoria delle opzioni reali per i problemi trattati -- Capitolo quarto -- Un modello per l'analisi della relazione tra investimenti in R&S e valore dell'impresa -- 1. Decisioni di investimento in R&S in condizioni di incertezza e opzioni reali -- 1.1. Manager, investitori finanziari e criteri di valutazione -- 1.2. Uno schema per le decisioni di investimento in R&S in condizioni di incertezza -- 1.3. La struttura delle opzioni reali di un investimento in R&S -- 2. Un modello di analisi -- 3. Ipotesi di ricerca -- 3.1. Incertezza di mercato -- 3.2. Incertezza tecnologica -- 4. Verso una verifica empirica delle opzioni reali -- PARTE SECONDA: INNOVAZIONE TECNOLOGICA E MERCATI AZIONARI: IL QUADRO DI RIFERIMENTO -- Capitolo quinto -- Misurazione e rappresentazione contabile delle attività intangibili legate all'innovazione tecnologica -- 1. Problemi generali nella misurazione delle attività intangibili -- 2. Definizione dell'attività di R&S -- 3. Misurazione dell'attività di R&S: indicatori di input e di output -- 4. Regime contabile degli investimenti in R&S -- 5. Distorsioni derivanti dalla rappresentazione contabile degli investimenti in R&S -- 6. Implicazioni per la ricerca sulla relazione tra innovazione tecnologica e mercati finanziari -- Capitolo sesto -- Innovazione tecnologica, mercati finanziari e politiche per la ricerca nell'Unione europea -- 1. Investimenti in R&S e innovazione tecnologica in differenti paesi dell'Unione europea -- 2. Sviluppo dei mercati finanziari nei paesi anglosassoni e nei paesi dell'Europa continentale -- 3. Innovazione e capitale di rischio -- 4. Obiettivi della politica per la ricerca dell'Ue e implicazioni per il finanziamento dell'innovazione -- 5. Quale ruolo per le imprese e i mercati finanziari? -- Capitolo settimo -- Innovazione tecnologica, mercati azionari e valore dell'impresa: rassegna dei modelli empirici e dei principali risultati -- 1. Misure della conoscenza tecnologica: investimenti in R&S e brevetti -- 2. La scelta del valore di mercato come indicatore di performance dell'impresa -- 3. La relazione tra investimenti in R&S, brevetti e valore di mercato: assunzioni teoriche dei lavori empirici -- 4. I modelli -- 4.1. Conoscenza tecnologica e valore di mercato dell'impresa -- 4.2. R&S, brevetti e rendimenti azionari -- 4.3. «Event study analysis» -- 5. L'evidenza empirica: conferme e questioni irrisolte -- 6. Conclusioni -- PARTE TERZA: INVESTIMENTI IN RICERCA E SVILUPPO E VALORE DI MERCATO DELL'IMPRESA: UN'ANALISI EMPIRICA IN EUROPA -- Capitolo ottavo -- Dati e metodologia -- 1. Modello econometrico -- 2. Campione -- 3. Variabili a livello d'impresa e controlli di settore -- 4. Misurazione dell'incertezza -- 4.1. Incertezza di mercato -- 4.2. Incertezza tecnologica -- 4.3. Moderatori dell'incertezza -- 4.4. Sintesi delle variabili -- 5. Statistiche descrittive e correlazioni -- 5.1. Statistiche descrittive delle variabili a livello d'impresa -- 5.2. Indicatori di incertezza -- 5.3. Analisi delle correlazioni -- 5.4. Alcune considerazioni preliminari -- Capitolo nono -- risultati dell'analisi empirica -- 1. Note introduttive sulla verifica delle ipotesi e la stima econometrica -- 2. Il valore di mercato del capitale di R&S -- 3. L'effetto dell'incertezza di mercato -- 4. L'effetto dell'incertezza tecnologica -- 5. Discussione dei risultati -- PARTE QUARTA:

CONCLUSIONI -- Capitolo decimo -- Conclusioni e implicazioni per la gestione aziendale e le politiche per l'innovazione tecnologica -- 1. Valutazione e finanziamento dell'innovazione: problemi aperti -- 2. Principali contributi teorici ed empirici del volume -- 3. Valutazione degli investimenti in R&S e incertezza: indicazioni per manager e investitori -- 4. Principali implicazioni per la politica per l'innovazione -- 5. Temi rilevanti per la ricerca futura -- Riferimenti bibliografici.

Sommario/riassunto

Il libro affronta i temi della valutazione e del finanziamento degli investimenti in ricerca e sviluppo (R&S) delle imprese, con particolare attenzione al ruolo svolto dai mercati finanziari. Le questioni trattate sono rilevanti per l'analisi economica a diversi livelli. Il management aziendale deve confrontarsi con decisioni concernenti il budget da destinare all'attività di R&S e le relative modalità di finanziamento. Gli investitori istituzionali hanno bisogno di determinare i risultati attesi dall'innovazione tecnologica per valutare correttamente l'azienda e i titoli che questa emette. I responsabili di policy, infine, devono misurare i rendimenti privati degli investimenti in R&S per calibrare gli incentivi a sostegno della ricerca industriale. In questo volume viene per la prima volta analizzata, attraverso sia un approfondimento teorico, sia una estesa analisi empirica, la relazione tra il valore economico creato dagli investimenti in R&S e le dinamiche dei mercati azionari in alcuni paesi europei, quali l'Italia, la Francia, la Germania e la Gran Bretagna.